公司治理的六大误解四：管制与声誉

第四个误解：管制与声誉的误解。公司治理究竟是一个政府的事务还是私人的事务。我觉得主要是私人的事务，但是现在大家觉得公司治理变成了政府的事务，所有的内容都由政府制定。

一、中国的管制政府提供法律的环境

例如法律的框架、规定不能欺骗人，以及合同签定后不履行怎么办，等等。现在可以说政府已过度介入公司治理，使得公司治理几乎变成了政府事务。公司章程是标准化的，董事会的结构以及开会的时间都是标准化的，证券的发行也是标准化的，独立董事的资格是标准化的，还得培训。IPO或者发行新股，都是管制的、审批的。信息披露也是严格管制的。如此等等，一整套。

每个董事会主要是研究信息的披露、财务数据的披露等，结果除了遵守政府规定的规则，公司在构建治理结构方面几乎没有什么自由，哪有时间真正来关心这个企业长远的战略问题。而关心企业的长远战略问题，是董事会最应该做的事。

二、公司治理主要是私人事务，是当事人之间的事情

本质上来讲，我们忘记了公司治理实际上就是一个私人之间的合约。我们达成这样的协议，然后变成公司，有人当股东，有人当债权人，有人当经理，有人当员工。本身是这样的合约。有没有投票权，当事人同意就可以的。两类股票，一类有投票权，一类没有。福特公司一开始也是这样，你一定要有够自由的环境，因为每个企业面临的情况不太一样。

三、声誉机制可以解决信息不对称导致的欺诈问题

那么，怎么解决信息不对称导致的欺诈问题？声誉机制。大家不要小看这个机制。亚当·斯密说声誉是一只看不见的手，是一双隐性的眼睛。你看不见它，它看得见你。你干的任何坏事它都会记下来。善有善报，恶有恶报。我不是说你干了好事一定会成功，因为成功有很多因素，但干坏事一定不会成功。这是声誉机制。无论是在消费者面前，还是在投资者、员工面前，都认为这个老板特黑，好的员工愿意给你干活吗？不愿意。如果投资者认为这个老板拿到的钱都是给自己去了，人家买你的股票吗？不会的。所以说声誉机制是最强大的东西。

只要有分工专业化，就有信息不对称。市场经济一定是以信息不对称为前提，每个人只需要专注于某一方面的知识，但又可以有效地合作——这就是声誉机制。这个声誉机制也不是新的东西，人类自古以来就有。亚当·斯密就谈到这个，如果一个人每天有20个生意的话，不大可能骗人。

四、政府过度管制会损害市场的声誉机制

问题是，政府过度监管会导致什么结果呢？导致声誉机制本身受到损坏。这种政府的监管会导致声誉机制本身受到伤害。

因为声誉机制太重要了，我想借助一个图形来进一步说明。这个图的横坐标代表管制的程度，纵坐标代表声誉机制的程度。越往上越重视名声。如果所有企业都很讲信用的话，不需要政府管的，每个人都自觉地约束自己。

重要的是，大家忽略了另外一条线，我们需要政府有一些基本的规则——度量衡。如果度量衡混乱的话，谁骗了谁很难说清楚。到法院都闹不清楚。如果信息透明的话，管理起来也容易。超过一点之后情况完全改变，政府管得越多，骗人的人越多。为什么呢？大致有几个原因：

第一，如果你管制太多，导致市场更不确定性。市场本身不确定，再加上制度、政策的不确定应，它就更愿意追求短期行为。加入我今天能做，过两天政府又说不能做了，我干嘛要考虑长远啊？我搞一个新药研制需要花几个亿，可能10年时间搞出来，最后政府说不批准，你敢做吗？不敢。所以说一定是短期行为。短期行为意味着不重视自己的名声。

第二，政府管制的话有了垄断租金。拿到垄断租金以后就不重视自己的名声了，皇帝女儿不愁嫁。政府授予特权、垄断之后，这个声誉机制就很难起作用。

第三，管制导致腐败。这个大家很清楚了。腐败出现以后，对市场产生什么影响呢？对市场企业家来讲，你贿赂客户和投资者，还不如让政府官员高兴更划算，所以大量的资源用在跟政府官员打交道上，以获得一些审批权、优惠的贷款。这个声誉机制也就不起作用了。尤其导致了刚才讲的风险。

五、政府管制将责任从私人转向政府

政府管制其实转移了很多责任。生活当中每个人都要做选择，选择的后果是要承担责任。政府管制以后却没人承担责任，都是政府责任。中国股民亏了，政府想办法让你补偿回来，保护投资者的利益。

为什么中国骗子这么多？一个很重要的原因，很多人没有心思防止被骗。尤其很多国有部门，本来就联手起来骗，很多豆腐渣工程就是这么出现的。本来这个社会，你有能力去注册，就应该自己负责，而不能说一出问题以后都是政府负责。公司能不能上市，是政府批准的；政府批准了，就买它的股票；它的股票往下掉，政府当然得负责任啊。所以在这个国家，人民的责任感全部给消灭了。

人民的责任感特别特别重要。政府的过度管制使他没有责任感，然后骗子就横行起来了。中国有一句土话很重要：可怜之人必有可恨之处。大家想一想，凡是受骗上当的人，你想想，他就是贪心啊。一看人家给他30%甚至50%的利益，一定忍不住。一个人只要你不这么贪的话，不会被人骗的；不会这么大范围、这么大程度被人骗。我们做生意也好，做人也好，有一句话：太好的东西别相信。保持这样的平常心就不会被人骗了，骗子没机会骗人，得好好干活才行。

这个国家更大的麻烦是什么？这两条线不相交。因为政府管得越多，大家越不重视自己的声誉；越不重视(声誉)，政府管得越来越多；管得越来越多，又更不重视（声誉）。这是现在面临的问题。还有很多的东西就没有时间讲了，很多管制带来了很多的问题，包括信息披露也是有问题的。