2006年的经济泡沫

那么.我们应该如何解读股市和楼市的回暖呢?要回答这个问题，我必须把各位读者带回2006年.看看当时的股市和楼市泡沫跟今天有什么差别。2006年，当我提出股市、楼市有泡沫的真正原因时.很多人都不能接受，但现在事实已经证明我当时的说法是对的。那就是2006年股市和楼市之所以出现泡沫，只有一个原因，就是那几年我们的制造业所面临的投资经营环境急剧恶化。因此很多民营企业，尤其是民营制造业把应该投资于制造业的资金拿出来妙股、炒楼.从而造成股市泡沫和楼市泡沫。也就是说，当时之所以产生泡沫现象，并不是因为很多学者所谓的中国经济发展太成功了、老百姓更富裕了，所以才有更多的钱炒股、炒楼。 真正的原因在于中国制造业所面临的投资经营环境太差了，所以民营企业家们不做制造业了.由民营企业带头，拿钱去炒股、炒楼，从而造成股市泡沫和楼市泡沫。按照我当时的理论来分析， 2006年股市泡沫和楼市泡沫的本质是制造业的回光返照。我在2007 年提出这个理论时(参考2007年我写的《中国经济的八大危机，)，大多数专家学者都持相反的观点.他们认为是由于经济发展太成功了.老百姓更富裕了.所以才有更多的钱去炒股、炒楼，他们把这种现象叫做“流动性过剩”。在我看来，股市和楼市的泡沫就是制造业的回光返照。原因就是制造业所面临的投资经营环境恶化。最后， 2008年的年中数据说明了一切，广东省的制造业倒闭或停工30%, 江浙两省的制造业倒闭或停工20 %，那时候金融海啸还没有来。 很不幸的是流动性过剩的观点误导了企业的宏观调控，企业开始通过紧缩政策收回流动性，他们认为只要把流动性收回来就没有那么多的钱去炒股炒楼了，因此股市泡沫和楼市泡沫就能解决了。很不幸.这个流动性过剩的前提就是错的.连带使得企业的宏观调控错了几年。我举个简单的例子来说明我的观点。我们来看一下 2007年3月份以来侮一次利率调整对股票市场的影响。从2007年3 月18日到2007年12月21日我国一共调升利率6次。按照经济理论，提升利率的结果应该是打压股市，造成股价下跌。可是我们发现，这6次调升利率的结果全都是股价上涨，没有一次例外，请参见表1-1。这个现象说明什么?这个现象告诉我们.宏观调控的措施是错的.因为它导致的结果完全是相反的。山于宏观调控进一步打击了投资经营环境.因此更多的企业家不做制造业投资了。把资金投人股市炒股.从而造成越宏观调控股价越涨的怪现象。而楼市和宏观调控的关系也是类似的。